미국이 달릴까? 빨라진 금리인상 전망

안녕하세요.

최근 미국증시의 폭락 이유로 미국의 빨라지는 금리인상 속도가 지목되는 가운데 지난 1월 FOMC 회의록이 공개되면서 또 다시 미국 FOMC의 금리인상 속도가 빨라지는 것이 아니냐는 우려가 제기되었습니다.

이 미국금리 인상속도에 대한 문제가 제기된 것은 2월 초입니다.

http://lifetravelers-guide.tistory.com/54?category=640424

요약하자면, 미국의 임금상승률이 급등하면서 그전까지 없었던 실업률 대비 임금의 증가속도 우려가 커지게 되었고, 이로인해 미국 10년물 국채 금리 상승, 인플레이션 압박 상승으로 인해 FOMC가 금리인상 속도를 더 높이지 않을까라는 우려가 생기게 된 것입니다.

이런 이유로 사람들의 눈은 1월 FOMC 회의록에 쏠리게 되었습니다. 만약 FOMC가 이런 사실들을 인지하고 있었다면 금리인상 속도에 대한 이야기가 나왔을테니까요.

그리고 오늘(미국시간으로 21일) 이 회의록이 발표가 된 것입니다. 

기사를 참고해서 간략하게 정리하면 다음과 같습니다.

- "경제의 견조한 상승세가 연방기금금리의 점진적인 상승이 적합할 것이라는 가능성을 증가시켰다"며 이같은 메시지를 전달하기 위해 정책결정문에 금리인상 기대를 강화하는 ‘추가적인 점진적 금리인상(further gradual increases)‘이라는 문구를 넣었다. 

- 일부 연준 위원들은 올해 인플레이션이 상승할 것으로 예상했지만, 단지 2명의 위원만 경기과열의 가능성을 우려했으며 시장에서는 트럼프 행정부의 대규모 감세가 노동시장을 완전고용상태에 빠뜨려 임금상승과 인플레이션 상승을 불러일으킬 수 있다는 우려가 제기, 하지만 대다수는 크게 우려하지 않음 

- "근원 개인소비지출(PCE)물가지수가 지난해 12월 1.5%보다 올해 현저하게 더 빠르게 상승할 것”이라며 인플레이션 전망치를 상향. 올해 중 상승해 중기적으로 2%에 수렴할 것으로 예상(정책결정문) 

- 연준은 1월 FOMC 회의에서 기준금리를 1.25~1.5%로 동결하고, 올해 인플레이션 상승을 예상하며 점진적인 금리인상 기조가 적절하다는 점을 강조 

http://news.mt.co.kr/mtview.php?no=2018022205131499480

간단하게 요약하자면, 현재 인플레이션 상승은 주목해야 하고 상승도 하겠지만 우려할 수준은 아니고, 금리인상기조는 현재 상태를 유지하는 방향으로 가겠다는 이야기입니다.

사실 보기에 따라서는 별 다를게 없는 내용입니다. 계속 FOMC에서 해왔던 내용의 반복이니까요.

하지만 여기에 문제가 두가지가 있습니다.

첫번째는 위에서도 언급했던 further gradual increases, 즉 추가적인 점진적 인상이라는 표현입니다.

미국 FOMC의 경우, 자신들의 결정이 미칠 영향력을 알기 때문에 회의록이나 기자회견 등에서 표현을 매우 조심해서 씁니다. 그래서 만약 '할 수도 있을 것이다'라는 식으로 표현이 나오면 한다는 이야기로 해석되기도 하죠.

즉, 시장 등 전문가들은 회의록에 추가적이라는 이야기가 나오면서 예고했던 세번이 아닌, 추가적인 인상이 있을 것이라고 예측을 해버리는 상황입니다.

두번째는 이 회의록이 작성될 당시에 1월 임금상승률이 발표되기 전이라는 것입니다.

1월 FOMC가 있었던 날은 1월 30일, 임금상승률 발표일은 2월 2일이었습니다.

즉, 급격한 임금상승률 증가로 인해 인플레이션 상승 우려가 나오기 전에 한 FOMC이기 때문에 3월 FOMC에서는 기조가 바뀔 가능성이 높다고 생각을 하는 것입니다. 금리인상속도를 올리는 쪽으로 말이죠.

그래서 오늘 회의록 발표로 미국의 주가는 떨어졌습니다. 더 정확하게 이야기하자면, 미국의 10년물 국채 이자율이 역대 최고를 기록했습니다. 당연히 미국 금리인상에 대한 기대감이 반영된 부분이죠.

제일 큰 문제는 이게 한번으로 끝날 문제가 아니란 점입니다. 작년의 FOMC 예고에 따르면 올해 미국의 금리인상은 올해 총 세번이 있을 예정입니다. 굳이 금리인상 속도를 올리지 않더라도 세번은 인상할 예정이라는 것이죠. 문제는 이번에 금리인상 문제로 홍역을 치루는 바람에 다음 금리인상 때에도 또 다시 흔들리게 될 것이라는 겁니다.

3월 FOMC 는 20~21일에 있을 예정입니다. 언제나 미국의 FOMC는 중요한 이벤트지만 이번 FOMC는 어느때보다 더 중요하게 작용할 것으로 보입니다.